Доход от инвестирования средств пенсионных накоплений граждан, находящихся под управлением ВЭБа, в 2016 году снизился на 20%. Впрочем, доходность накоплений «молчунов» по итогам года все равно может существенно превысить инфляцию и составить 10–11% годовых
В 2016 году Внешэкономбанк (ВЭБ) заработал для «молчунов» 191,6 млрд руб., что на 20% меньше, чем годом ранее (237,3 млрд руб.), говорится в материалах госкорпорации. Основные доходы по расширенному портфелю пенсионных накоплений государственные управляющие традиционно получили за счет переоценки активов (108,7 млрд руб.), а также за счет банковских депозитов (34,2 млрд руб.), полученных дивидендов и процентных доходов по ценным бумагам (46,9 млрд руб.). Годом ранее за счет переоценки активов ВЭБ получил 153,7 млрд руб. В 2016 году на 12% снизилась и прибыль, которую госкорпорация получила за счет процентных доходов по ценным бумагам.
Доходы ВЭБа по портфелю госбумаг составили 3,1 млрд руб. (2,4 млрд руб. в 2015 году).
«Результаты по инвестированию пенсионных накоплений в этом году ниже, поскольку снижалась не только доходность банковских депозитов, но и падали ставки на долговом рынке», — указывает портфельный управляющий УК «Капиталъ» Дмитрий Постоленко. С начала года максимальная процентная ставка по рублевым депозитам крупнейших банков, по данным ЦБ, снизилась с 9,99 до 8,4% годовых. Доходность индекса гособлигаций Московской биржи с начала 2016 года упала почти на 1,5 п.п., до 8,36% годовых. «В 2015 году после провального 2014 года на долговом рынке наблюдался бурный рост, поэтому доходы пенсионных фондов и ВЭБа были более высокими», — объяснил управляющий.
Также, по словам Постоленко, на снижение доходов ВЭБа могли повлиять погашения коротких выпусков облигаций с высокими ставками, а также снижение доходности ОФЗ и корпоративных облигаций с так называемыми плавающими ставками. Ключевая ставка ЦБ, межбанковские ставки и инфляция в течение года снижались, поэтому уменьшались и купонные доходы держателей облигаций, пояснил он.
В портфеле ВЭБа доля долговых инструментов составляет почти 75%, более половины из них приходится на корпоративные бонды. Ранее директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов РБК, что доходность 20% облигаций в пенсионном портфеле ВЭБа привязана к уровню инфляции. Речь идет как об облигациях Минфина, так и облигациях корпоративных заемщиков, среди которых РЖД, ФСК, «Почта России». В 2015 году основной доход ВЭБ получил именно за счет бондов с плавающей ставкой.
По итогам 2016 года объем пенсионных средств под управлением ВЭБа в расширенном портфеле снизился с 1,98 трлн до 1,93 трлн руб., портфель госбумаг вырос с 22 млрд до 28,7 млрд руб.
Инвестирование денег «молчунов» в 2016 году было менее эффективным, чем в 2015 году: если в 2015 году доходы ВЭБа составили 12,47% от среднегодовой стоимости чистых активов под управлением, то в 2016 году этот показатель снизился до 10,1%. Несмотря на снижение результата, уровень вознаграждения управляющих вырос на 6%, до 553,4 млн руб.
В ВЭБе пояснили, что вознаграждение управляющих рассчитывается исходя из средней стоимости чистых активов, величина которой отличается от фактического объема пенсионных накоплений под управлением. На конец 2016 года этот показатель составлял 1,86 трлн руб., увеличившись по сравнению с 2015 годом на 9,4%.
Зато управляющие ВЭБа сэкономили на выплатах спецдепозитарию и брокерам: общая сумма расходов на управление расширенным пенсионным портфелем снизилась в 2016 году более чем на 30%, до 193,35 млн руб. Снижение расходов в госкорпорации объяснили тем, что стало меньше операций и, соответственно, меньше комиссий Московской биржи. «Услуги спецдепозитария оплачиваются по счетам от ПФР», — сообщил представитель ВЭБа.
Несмотря на более скромные доходы, которые в 2016 году смогли заработать государственные управляющие, их результат будет явно выше инфляции, считают эксперты. По расчетам аналитика Ассоциации негосударственных пенсионных фондов (АНПФ) Евгения Биезбардиса, доходность по итогам 2016 года можно оценить в 10–11% по расширенному инвестпортфелю. «Думаю, близкие результаты покажет и портфель государственных ценных бумаг», — считает он. По итогам девяти месяцев 2016 года ВЭБ отчитался о доходности в 11,18% годовых по расширенному портфелю и 11,29% годовых по портфелю госбумаг.
В 2015 году доходность инвестиций пенсионных накоплений ВЭБа была на уровне 13,15% и стала рекордной за последние 11 лет. В 2014 году доходность расширенного портфеля пенсионных накоплений ВЭБа составила всего 2,68% годовых, что заметно меньше инфляции — 11,4%. По итогам 2013 года ВЭБ заработал для будущих пенсионеров 6,71% при инфляции 6,5%, а в 2012 году — 9,21% при инфляции 6,6%.
Негосударственные пенсионные фонды пока не отчитались о результатах работы в 2016 году. По итогам девяти месяцев 2016 года в среднем фонды показали доходность 10,46%. «Средняя доходность по рынку будет в диапазоне 10–12%, при этом инфляцию смогут обойти более 95% НПФ, которые работают с пенсионными накоплениями», — считает глава Негосударственной ассоциации пенсионных фондов Константин Угрюмов. По оценке главы НПФ «Будущее» Николая Сидорова, средняя доходность НПФ будет на уровне 9–10%.
По мнению Биезбардиса, по итогам года доходность НПФ в среднем будет также находиться на уровне 10–11%. «Будут и те, кто заработает больше, поскольку по итогам девяти месяцев 2016 года некоторые фонды показали доходность выше 14% годовых», — говорит аналитик. По его мнению, результат инвестиций НПФ особенно ясно показывает преимущества негосударственной пенсионной системы, ведь страховую часть пенсии государство в 2016 году проиндексировало на уровне инфляции, которая в прошлом году составила 5,38%.